报告投资评级 - 报告维持"买入"评级 [7] 报告核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营业收入14.12亿元,同比下降1.58%;实现归母净利润2.85亿元,同比下降30.15% [3] - 2024年第三季度,公司实现营业收入5.78亿元,同比下降3.25%;实现归母净利润1.53亿元,同比下降26.35% [3] - 公司利润相比营收降幅较大,主要系上年同期存在可弥补亏损,所得税费用同比增加 [4] - 公司毛利率和净利率同比下降,费用率有所上升,导致盈利能力承压 [4] - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.92/4.66/5.03亿元,对应PE分别为20.93/17.62/16.32X [5] 分类总结 公司经营情况 - 2024年前三季度,公司营收和利润双降,主要系有效购票人数减少和持续强降雨影响 [4] - 公司毛利率和净利率同比下降,费用率有所上升,导致盈利能力承压 [4] 未来发展前景 - 看好公司受益于交通条件改善、酒店项目改造、餐饮商业模式升级等多重利好,实现收入业绩稳增 [5] - 2024年,池黄高铁开通,天气条件改善后,进山客流有望进一步增长 [5] - 山上山下酒店改造升级,量价有望重攀高峰;餐饮板块新店陆续成熟,有望减少对公司业绩拖累 [5] 风险提示 - 客流恢复不及预期 [6] - 徽菜扩张进度偏慢 [9] - 酒店板块项目改进节奏不及预期 [9]