报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 1. 竞争加剧,产品综合毛利率下滑,拖累业绩 [3] 2. 电子特种气体持续取得突破,新增多家半导体客户 [4] 3. 电子大宗载气取得新订单,在建项目新投运和交付 [5] 4. 大宗气体零售业务持续深入,公司具备区域市场全盘整合经验 [5] 分部门总结 业绩情况 - 2024年前三季度公司实现收入18.6亿元,同比增长4.4%;实现归属净利润2.1亿元,同比下降18.7%;实现归属扣非净利润1.7亿元,同比下降25.9% [3] - 2024Q3单季度实现收入6.3亿元,同比下降3.1%,环比下降2.6%;归属净利润0.5亿元,同比下降48.1%,环比下降39.7%;实现归属扣非净利润0.5亿元,同比下降44.5%,环比下降35.9% [3] 电子特种气体 - 公司致力于半导体领域的特种气体国产化,已逐步实现多款产品的进口替代,新增12家半导体客户 [4] - 优势产品超纯氨、高纯氧化亚氮等已供应海力士、长鑫存储等知名半导体客户,新品电子级正硅酸乙酯、高纯二氧化碳正在积极导入集成电路客户 [4] - 在建新品全氟丁二烯、一氟甲烷等7款产品正在产业化过程中 [4] 电子大宗载气 - 公司取得武汉长飞、湖畔光芯、北方集成电路二期等3个新订单 [5] - 厦门天马光电子、无锡华润上华项目已量产供气,苏州龙驰项目系统陆续交付 [5] - 公司氦气资源充分保障集成电路、液晶面板等泛半导体客户需求 [5] 大宗气体零售 - 公司作为从大宗气体发展而来的综合性气体公司,具备区域市场全盘整合经验 [5] - 在整合经验、团队和管理、战略布局等方面持续优化和深化 [5]