公 司 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 福昕软件（688095.SH）：Q3 订阅收 入占比过半，中期仍具高成长性 事件： 福昕软件披露 2024 年三季报，公司 24 年前三季度实现营收、归母净利润、扣 非净利润分别为 5.09（同比+15.07%）、0.39（同比扭亏为盈）、-0.96（亏损同 比收窄）亿元，其中单三季度实现营收、归母净利润、扣非净利润分别为 1.72 （同比+9.73%）、-0.24（亏损同比扩大）、-0.32（亏损同比扩大）亿元。 点评： 收入稳健增长，三季度订阅制收入占比过半。福昕软件今年前三季度收入维持 稳健增长，全球主要区域市场收入占比保持稳定，来自渠道的收入为 1.94 亿元 （同比+33.64%），占总营收的比例达 38.21%，渠道制转型顺利。但拆分来看， 福昕单三季度营收增速有所放缓，主要由永久授权模式的收入下滑导致，公司 当前积极推进订阅制转型，24Q3 实现订阅收入 0.90 亿元，同比增长 62.36%， 占总收入 52.52%；截至三季度末 ARR（订阅年度经常性收入）达 3.66 亿元， 较 23 年底增长 46.30%， ...