报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司Q3业绩环比有所改善,全年业绩有望稳健增长 [1][2] - 公司盈利能力显著改善,毛利率和净利率均有大幅提升 [2] - 公司东部区域销售增长较快,经销商数量稳健增加 [2] - 预计公司2024-2026年营收和净利润将保持较快增长 [3] 财务数据和估值分析 - 公司2022-2026年营收预计分别为53.41/51.39/57.56/66.21/76.35亿元,同比增长4.41%/-3.78%/12.01%/15.02%/15.31% [4][7] - 公司2022-2026年归母净利润预计分别为-5.92/16.97/7.55/9.15/10.94亿元,同比变动-179.82%/-386.53%/-55.51%/21.22%/19.52% [4][7] - 公司2024-2026年对应PE为24X/20X/17X [3] - 公司2022-2026年毛利率分别为31.70%/32.71%/35.03%/35.40%/36.00%,净利率分别为-11.09%/33.02%/13.11%/13.82%/14.33% [7][9]