报告公司投资评级 - 报告给予新华医疗"推荐"评级,目标价22元,当前价17.64元 [2] - 报告预测公司2024-2026年归母净利润分别为10.4、12.8和16.1亿元,同比增长8.3%、17.7%和23.5% [2] - 报告给予公司2024-2026年PE分别为16倍、13倍和10倍估值 [2] 报告核心观点 - 招投标下滑背景下,医疗器械板块承压,感染控制市场招标额度下降,预计公司2024Q3收入基本持平 [2] - 公司毛利率略有下降,主要是由于高毛利率的医疗器械板块收入增速放缓导致其占比下降 [2] - 公司费用率有所优化,销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所下降,经营效益改善 [2] - 公司其他收益大幅增长,公允价值变动损益基数较低,加上费用率改善,导致2024Q3净利率水平进一步提升 [2] 财务数据总结 - 2024年营业收入10,227百万元,同比增长2.1% [2] - 2024年归母净利润708百万元,同比增长8.3% [2] - 2024年每股收益1.17元,对应PE为16倍 [2] - 2024年资产负债率49.0%,流动比率1.3,偿债能力较强 [3]