报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [3] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 2024Q1-Q3公司实现营业收入20.38亿元,同比增长26.56%;归母净利润2.81亿元,同比增长32.30% [1] - 2024Q3公司实现营业收入6.52亿元,同比增长39.91%;归母净利润0.84亿元,同比增长73.21% [1] 液压件业务表现亮眼 - 2024H1公司液压件业务实现营收6.52亿元,同比增长10.23% [2] - 随着设备更新政策的持续推进,工程机械老旧机型有望加速出清,间接促进工程机械属具需求的增长,公司作为工程机械属具龙头企业有望深度受益 [2] 持续加大研发投入 - 2024Q1-Q3公司研发费用0.94亿元,研发费用率达4.62% [2] - 公司深化与国内外科研机构及高等院校的合作,建立了专门的研发团队用于工业用多轴机器人的研发以及刀片、刀具、刀柄等硬质合金产品的研发 [2] - 2024H1公司包括硬质合金刀具、工业机器人、RV减速器等在内的其他产品实现营收1.97亿元,占总营收比例达到14.18% [2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预测归母净利润分别为3.51/4.24/5.03亿元,对应EPS为0.42/0.51/0.60元 [3] - 2022-2026年公司毛利率分别为28.9%/31.9%/32.1%/32.3%/32.4% [7] - 2022-2026年公司净利率分别为12.3%/12.5%/13.7%/14.2%/14.7% [7] - 2022-2026年公司ROE分别为8.0%/8.4%/9.8%/10.9%/11.9% [7]