报告公司投资评级 - 报告给予公司"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 欧洲收入确认错期扰动,营收增速环比降速 [1] - 业绩表现偏弱,盈利能力承压 [1] - 经营底部已过,四季度预期改善 [1] 公司财务指标总结 - 2023-2026年主要财务指标 [2] - 2023-2026年营收分别为86.54亿元、109.36亿元、132.62亿元、155.45亿元,同比增速分别为30.5%、26.4%、21.3%、17.2% [2] - 2023-2026年归母净利润分别为20.51亿元、21.67亿元、24.97亿元、29.40亿元,同比增速分别为73.3%、5.6%、15.2%、17.7% [2] - 2023-2026年每股收益分别为11.10元、11.73元、13.52元、15.91元 [2] - 2023-2026年市盈率分别为21倍、20倍、17倍、15倍 [2] - 2023-2026年市净率分别为3.8倍、3.4倍、3.0倍、2.6倍 [2] 公司经营情况总结 - 国内扫地机品类销售同比增长15.4%,公司市占率持续提升 [1] - 海外市场加速拓展,美国线下渠道和亚马逊Prime Day大促带动收入高增 [1] - 欧洲市场收入确认错期,短期承压 [1] - 费用率上升,毛利率同比下降5.2个百分点至53.9% [1] 投资建议 - 短期经营承压,但四季度大促节点有望提振收入和盈利能力 [1] - 调整24-26年EPS预测至11.73元、13.52元、15.91元,维持"强推"评级,目标价280元 [1]