报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级[3] 报告的核心观点 麻醉类产品带动整体业绩高增长 - 公司麻醉类产品丰富,包括羟考酮、瑞芬太尼、舒芬太尼和富马酸奥赛利定注射液以及阿芬太尼等,这些品种尚处于放量期,有望带动公司整体业绩的稳定高增长[1] - 2024年Q3单季度公司毛利率和净利率分别为76.3%和28.2%,同比分别增长4.4%和1.2%[1] 研发投入持续高增长 - 2024年前三季度公司研发费用4.4亿元,同比增长13.3%,研发投入持续高增长[2] - 公司采取"自研+外延"并重的产品开发模式,截至2023中报数据,公司共有70余个在研项目,其中20余个创新药项目[2] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计收入分别为59.8/72.0/86.9亿元,增速分别为19%/20%/21%[3] - 2024-2026年公司预计归母净利润分别为12.2/14.7/17.7亿元,增速分别为18%/20%/21%[3] - 2024-2026年公司预计EPS分别为1.20/1.44/1.75元[3] - 公司目前处于相对低估位置,考虑到公司的成长性和丰富的产品管线,维持"买入"评级[3]