科伦药业:业绩稳健增长,SKB264获批在即
科伦药业(002422) 华福证券·2024-11-05 16:38
报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 公司业绩稳健增长 - 2024 年前三季度实现收入 167.9 亿元(同比+6.6%),归母净利润 24.7 亿元(同比+25.9%),扣非净利润 24.5 亿元(同比+27.3%) [1] - 2024Q3 单季度实现收入 49.6 亿元(同比+0.4%),归母净利润 6.7 亿元(同比+19.9%),扣非净利润 6.9 亿元(同比+21.2%) [1] - 公司通过持续优化输液产品结构、强化非输液产品集群并依托集采中标优势、加大市场拓展提高市场覆盖率等措施,带动整体利润增加 [1] 公司主营业务表现稳健 - 大输液为行业龙头,通过布局肠外营养等新品种,整体利润水平有望稳中有升 [2] - 仿制药聚焦抗感染、中枢神经、内分泌代谢和男科等领域,随着仿制药品种逐步放量有望企稳 [2] - 抗生素中间体板块表现稳健,2024Q3 实现收入 12.6 亿元(同比+8.3%),归母净利润 3.1 亿元(同比+24.2%) [2] 创新药管线进展良好 - 核心产品SKB264在三大适应症(TNBC、NSCLC、HR+/HER2-)中美双开,国内已获NMPA受理 [2] - 默沙东已启动十项SKB264作为单药或联合用药的全球3期临床研究 [2] - 其他创新药品如A166、SKB315、SKB410、SKB518等临床也在陆续推进中 [2] 盈利预测与投资建议 - 调整公司2024-2026年归母净利润分别为30.4/34.7/39.9亿元 [4] - 考虑到公司在大输液领域及抗生素中间体领域的龙头地位,以及未来创新药管线上市等带来的业绩高增长性,维持"买入"评级 [4]