投资评级和目标价格 - 公司维持增持评级,下调目标价至23.36元 [5] - 给予公司14.51倍PE,参考可比公司估值 [11] 业绩表现 - 公司2024年前三季度实现营收134.09亿元/+2.11%,归母净利润11.01亿元/同比+11.63% [3] - 单三季度实现营收44.00亿元/同比-0.11%/环比-6.46%,归母净利润2.98亿元/同比-9.1%/环比-27.93% [3] - 2024年前三季度实现毛利率21.53%/+1.29pct,主要受益于海外业务拓展和高毛利电动产品销量占比提升 [3] 行业及公司发展 - 国内叉车内销市场承压,公司作为龙头企业受到一定影响 [3] - 公司加速布局海外市场,正在规划建设欧洲总部和德国研发中心 [3] - 公司电动叉车销量同比+37.66%,电动化产品结构优化带来毛利率提升 [3] 风险提示 - 国内需求不及预期 [3] - 海外市场开拓不及预期 [3]