报告评级和核心观点 报告评级 - 维持"增持"评级,上调目标价至74.28元 [3] 核心观点 业绩增长超预期 - 公司营收及利润快速增长,超出市场预期 [2] - 三季度营收创历史新高,存货高增为后续发展奠定坚实基础 [3] - 浪潮信息持续引领AI算力行业,有望实现超预期发展 [3] 财务数据分析 收入预测 - 服务器及部件业务2024-2026年营收增速分别为57.10%、12.81%、7.87% [14] - IT终端和散件业务2024-2026年营收增速分别为-20.00%、-10.00%、-10.00% [15] - 其他业务2024-2026年营收增速保持在5.00% [15] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收分别为1030.54亿元、1161.66亿元、1252.47亿元 [16] - 预计2024-2026年归母净利润分别为25.64亿元、31.08亿元、36.43亿元 [16] 估值分析 - 选取紫光股份、神州数码等可比公司,2025年平均PE为35.18倍,给予目标价74.28元 [20][21] 风险提示 - 核心元器件供应紧张的风险 [23] - 市场竞争加剧的风险 [23]