报告公司投资评级 - 报告维持"持有"评级 [7] 报告核心观点 - 公司发布2024年三季报,前三季度实现营收39.8亿元,同比+48%;实现归母净利润2.7亿元,同比-48.6% [2] - 新设海外仓拉低整体毛利率,但销售费用率下降 [3] - 智能家居新产品逐渐起量,海外仓业务持续高增 [4] - 公司完成美国佐治亚州Ellabell海外仓项目定增,预计未来海外仓面积将大幅增加 [5] 分业务情况总结 自主品牌 - 跨境电商上智能家居新品推出顺利,人体工学椅子、电动沙发等新品逐渐起量,占比超过10% [4] - 独立站产品定位较亚马逊更高端,带动自主品牌均价上行 [4] 海外仓 - 公共海外仓跨境物流业务实现营收14.4亿元,同比+147% [4] - 截至9月末,全球合计19个仓,面积62.1万平米,较6月末新增约16万平米 [4][5] - 新仓项目毛利率约17.39%,未来将大幅提升公司海外仓的服务能力 [5] 代工业务 - 营业收入同比+18.8%,利润率保持稳定 [4] 国内电商 - 双十一实现开门红,京东、天猫等电商品牌升降桌品类排行榜占第一,市占率有所提升 [4]