报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年三季度公司业绩受出售美国TMD公司股权等短期因素扰动 [1] - 2024年1-9月公司计提资产减值准备169.06亿元 [1] - 公司在海外整合、做强乘用车座椅总成的路径上终将有所斩获 [1] - 公司国产替代走向全球的白马公司终将加冕 [1] 公司投资价值分析 财务表现 - 2024年1-9月公司实现营业收入59.00亿元,同比增长7.2%,环比增长3.2% [1] - 2024年1-9月公司实现归母净利润-5.85亿元,同比下降6.57% [1] - 2024年1-9月公司毛利率为14.1%,同比下降1.0个百分点,环比下降0.3个百分点 [1] - 2024年1-9月公司整体费用率为19.7%,同比增加5.8个百分点,环比增加6.5个百分点 [1] 业务发展 - 公司正在通过资产整合等多种方式提升经营管理能力 [1] - 公司正在积极推进欧洲区的深入改革,以提升财务表现 [1] - 公司正在尝试进一步突破座椅业务,包括获取核心客户定点、提升自制率等 [1] 未来展望 - 2024-2026年公司归母净利润预测分别为-4.46亿元、8.03亿元、12.12亿元 [1] - 公司未来将继续加强海外整合、降本增效等核心经营举措 [1] - 公司国产替代走向全球的白马公司前景看好 [1] 风险提示 - 宏观经济波动风险 [1] - 汇率波动风险 [1] - 股权质押风险 [1] - 资产进一步减值风险 [1] - 整合不及预期风险 [1] - 市场、客户开拓不及预期风险 [1] - 乘用车座椅开拓不及预期风险 [1]