证券研究报告 | 季报点评 gszqdatemark 2024 11 04 年 月 日 晨光股份（603899.SH） 盈利能力小幅承压，电商&出海亮点可寻 公司发布 2024 年三季报：24Q3 公司实现收入 60.63 亿元（同比+2.8%），归母 净利润 3.89 亿元（同比-20.6%），扣非归母净利润 3.61 亿元（同比-20.4%），受 消费环境疲弱影响，我们判断低毛利产品销售占比提升，Q3 收入小幅增长、利润 同比承压。 传统核心小幅承压，电商&出海增长较快。根据我们测算，公司 24Q3 传统核心业 务（总收入-生活馆-科力普）实现收入约 26.4 亿元（同比-2%），其中学生文具表 现较弱、24Q3 书写工具/学生文具/办公文具分别实现收入 8.8/11.9/7.1 亿元（同 比+2.5%/-8.4%/+1.9%），毛利率分别为 40.9%/30.8%/27.1%（同比+0.3pct/- 2.7pct/-1.7pct），我们判断学生文具受消费疲弱及低毛利产品销售占比提升影响， 收入及毛利率同比承压，书写工具及办公文具表现相对平稳；公司积极推动直销& 线上渠道占比提升，电商渠道增速靓丽，24Q ...