报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 业绩承压 - 2024年前三季度,公司实现营收2863.29亿元,同比减少28.55%;实现归母净利润7.12亿元,同比减少61.83% [1] - 2024Q3,公司单季度实现营收911.18亿元,同比减少29.26%,环比减少7.33%;实现归母净利润-1.27亿元,同环比均由盈转亏 [1] - 大宗商品价格下跌,毛利率下滑,导致公司2024Q3业绩承压 [2] 业务布局 - 供应链管理业务方面,公司通过长协、设立合资公司等形式与上下游企业合作,确保原料供应和成品销售稳定 [3] - 公司2023年期间横向拓宽新能源供应链管理业务,开辟新的收入来源 [3] - 健康科技业务方面,公司2023年收购国内领先的微创外科手术整体解决方案提供商派尔特医疗,2024年上半年营收同比增加91.4% [3] 盈利预测 - 考虑到终端需求仍然有待修复,我们下调公司2024-2026年盈利预测,预计归母净利润分别为13.09/21.67/26.03亿元 [4] - 公司为国内大宗供应链管理行业头部企业,随着终端需求逐步修复,公司盈利能力有望持续改善 [4]