报告公司投资评级 - 维持买入评级 [4] 报告的核心观点 - 公司 24Q3 实现营收 34.41 亿元，同环比+28.1%/+10.4%，主要受益核心客户销量增长带动订单放量 [4] - 24Q3 公司实现归母净利润 2.75 亿元，同环比+48.0%/+33.1%，利润超预期增长主要受益于新项目放量、工厂持续爬产产生的规模效应 [4] - 公司全球化发展超预期，维持 24-26 年营收预测 133.7/184.5/237.0 亿元，对应 24-26 年归母净利润为 10.6、14.8、19.6 亿元 [4] 公司投资亮点 营收端 - 公司 24Q3 实现营收 34.41 亿元，同环比+28.1%/+10.4%，主要受益核心客户销量增长带动订单放量 [4] - 特斯拉中国 24Q3 销量 24.9 万辆，同比+12%/环比+21%；理想 24Q3 销量 15.3 万辆，同比+45%/环比+41%；吉利 24Q3 销量 48.1 万辆，同比+27.3%/环比+15.6%；奇瑞 24Q3 销量 63 万辆，同比+30%/环比+15% [4] 利润端 - 24Q3 公司实现归母净利润 2.75 亿元，同环比+48.0%/+33.1%，利润超预期增长主要受益于新项目放量、工厂持续爬产产生的规模效应 [4] - 公司 24Q3 毛利率为 21.3%，同比+1.9pct/环比+1.5pct；归母净利率为 8.0%，同比+1.1pct/环比+1.4pct [4] 全球化发展 - 公司全球化发展超预期，维持 24-26 年营收预测 133.7/184.5/237.0 亿元，对应 24-26 年归母净利润为 10.6、14.8、19.6 亿元 [4] - 公司近年稳步推进海外产能建设，墨西哥新泉、欧洲斯洛伐克、美国子公司等项目有望支持公司全球化进程 [4] - 公司凭借在新能源汽车内饰上的优势，欧洲大客户大众、沃尔沃、宝马等有望快速落地，支持欧洲工厂上量 [4]