公司投资评级 - 报告给予中远海发"持有"评级 [38] 公司核心观点 - 中远海发是中远海运集团旗下专门从事航运物流产融运营的公司,通过重组实现战略转型,成为以集装箱制造、航运租赁、集装箱租赁为核心的航运产融运营商 [12][13] - 公司在航运业经营多年,对周期理解深刻,能为上中下游企业提供一站式服务,集装箱制造、集装箱租赁、航运租赁业务规模均位于行业前列 [13][14] - 全球贸易、集装箱船新船配箱以及老旧集装箱更替将支撑集装箱需求,预计未来两年集装箱制造市场产销量将达900万TEU [23] - 航运市场复苏,船东公司需求规模扩大,带动了航运租赁市场火热 [24][25] - 公司三季度净利润大幅增长,重视现金分红和回购计划回报投资者 [31][32] 财务数据总结 - 2024-2026年公司预计实现营业收入256.4亿元、280.5亿元、254.6亿元,归母净利润17.7亿元、26亿元、33.3亿元 [36] - 公司2024-2026年毛利率预计为17.9%、19%、23.1% [36] - 公司2024-2026年每股收益预计为0.13元、0.19元、0.25元 [36] 相对估值 - 选取中集集团、中远海控作为可比公司,2024年平均PE为12倍,2025年平均PE为11倍,2025年公司PE为13倍 [37][39]