报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司2024年前三季度实现营业收入159.49亿元,同比增长9.77%;实现归母净利润17.12亿元,同比增长78.39% [2] - 公司轮胎产销量稳健增长,第三季度产量同比增长8.36%,销量同比增长10.68% [3] - 受原材料价格上涨影响,第三季度公司主要原材料综合采购成本同比上升15.40% [3] - 公司通过部分产品价格上调、提前备库等措施来减少原材料价格波动对后续盈利的影响 [3] - 公司收到美国针对泰国工厂的反倾销退税款,以及降本增效,使得毛利率和净利率同环比提升 [4] 公司"7+5"战略布局 - 公司"7+5"战略布局(国内7个工厂,海外5个工厂)快速推进,塞尔维亚项目作为公司海外第二生产基地,正逐步建成投产 [5] - 塞尔维亚工厂已通过多家知名汽车制造商的审核,并获得为其生产OE轮胎的资格,产能正在快速爬坡 [5] 盈利预测与投资建议 - 预计公司2024-2026年EPS分别为1.51元、1.73元和1.95元,三年归母净利润年复合增速27.0% [5] - 维持"买入"评级,认为随着公司新建工厂产能逐渐释放,业绩有望持续提升 [5]