报告公司投资评级 - 华龙证券研究所给予长江电力"增持"评级[1] 报告的核心观点 - 2024年前三季度,公司实现营收663.31亿元,同比增长14.65%;归母净利润280.25亿元,同比增长30.20%[1] - 2024年第三季度,公司单季营收315.22亿元,同比增长17.27%;归母净利润166.63亿元,同比增长31.81%[1] - 公司发电量提升带动收入增长,2024年前三季度总发电量约2358.14亿千瓦时,同比增长15.97%[1] - 公司财务费用管控有效,2024年第三季度实现净利率53.28%,同比提升5.82个百分点[1] - 公司长期股权投资和投资收益稳健增长,2024年前三季度实现投资收益42.66亿元,同比增长11%[1] 盈利预测及估值 - 预计公司2024-2026年归母净利润分别为338.52/356.75/370.14亿元[2] - 当前股价对应2024-2026年PE分别为20.2/19.2/18.5倍,略高于同行业平均水平[2][3] 风险提示 - 行业政策变动风险[1] - 来水波动的风险[1] - 电力市场建设不及预期[1] - 新业务推进节奏不及预期[1] - 电力供需情况变化风险[1]