报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级,目标价7.60元/股 [2] 报告的核心观点 收入增速稳健 - 公司2024Q3收入同比增长4.30%,增速相较前几个季度有所放缓,但仍好于大盘表现 [1] - 公司收入增速相对稳健主要系奥运赛事以及中秋节的广告营销效应,公司作为梯媒龙头,在具有挑战的宏观环境下持续获得广告主青睐,如消费品在公司的广告投放维持韧性 [1] 投资收益增厚利润 - 2024Q3公司其他收益和投资收益分别为1.26亿元和2.44亿元,占收入比合计为11.24% [1] - 宏观环境影响下广告主账期略有延长,截至9月30日应收账款25.71亿元,公司计提信用减值损失0.89亿元,约占总营收的2.69% [1] 看好公司发展前景 - 看好公司梯媒的差异化心智,预计Q4在双11和年末大促等节点迎来新一波投放高峰 [1] - 分众与美团在下沉城市的合作,有望打通线上线下的营销渠道,更好服务于本地生活服务为代表的中小广告主,提高各自在低线城市的渗透率 [1] - 公司海外媒体网络已覆盖韩国、泰国、新加坡、印度、日本等过的100个主要城市,覆盖屏幕终端超17.5万个 [1] 财务数据总结 - 公司2024-2026年归母净利润预测分别为52.29/56.64/60.41亿元,对应EPS为0.36/0.39/0.42元 [2] - 公司2024-2026年营业收入预测分别为12,748/13,484/13,981百万元,同比增长7.1%/5.8%/3.7% [2] - 公司2024-2026年毛利率预测分别为65.9%/66.2%/66.3% [2] - 公司2024-2026年净利率预测分别为41.0%/42.0%/43.2% [2] - 公司2024-2026年ROE预测分别为25.8%/22.2%/19.3% [2]