报告公司投资评级 - 公司维持"增持"评级,给予2024年12倍PE估值,对应目标价14.4元 [2][7] 报告的核心观点 - 公司2024-2026年每股收益分别为1.2、1.34和1.52元,较之前预测有所下调 [2][7] - 2024Q3收入和归母净利润分别同比下降8.38%和22.8%,业绩承压 [1] - 水星电商子公司2024H1收入同比下降3.9%,线下业务收入同比增长6.2% [1] - 2024Q3毛利率同比增长0.2pct至40.5%,销售费用率、管理费用率和研发费用率均有所上升 [1] - 公司回购5000-7500万元股份,彰显公司发展信心 [1] 公司发展情况 - 公司持续聚焦"好被芯选水星"品牌战略,通过产品技术研发投入提高产品核心竞争力 [1] - 线下渠道持续终端升级,线上加强与电商平台合作,提升品牌影响力 [1] - 公司深耕中低线城市,具备深刻的消费者洞察和电商渠道的长期积累 [1]