报告公司投资评级 - 华兰疫苗的投资评级为“谨慎增持”[2] 报告的核心观点 - 华兰疫苗2024年前三季度业绩下滑，营业收入9.57亿元同比下滑44.28%，归母净利润2.67亿元同比下滑57.54%，扣非后归母净利润1.96亿元同比下滑64.65%，业绩下滑受上年甲流疫情高基数、本报告期流感疫苗销量减少及价格下调等因素影响[3] - 2024年前三季度公司盈利能力下降，毛利率为81.05%较上年同期下降7.36个百分点，销售净利率为27.93%较上年同期下降8.72个百分点[3] - 2024年前三季度公司期间费用率有变化，销售费用率为43.02%较上年同期提升1.73个百分点，管理费用率为8.7%较上年同期提升5.18个百分点，研发费用率为8.41%较上年同期提升4.25个百分点[3] - 维持华兰疫苗2024 - 2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元，对应11月1日收盘价18.67元，动态市盈率分别为21.18倍、17.08倍和15.73倍[4] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 2024年11月1日华兰疫苗收盘价18.67元，一年内最高31.68元最低15.63元，沪深300指数3,890.02，市净率1.84倍，流通市值26.45亿元[1] - 2024年9月30日华兰疫苗每股净资产10.14元，每股经营现金流0.58元，毛利率81.05%，净资产收益率_摊薄4.39%，资产负债率20.25%，总股本60,102.75万股，流通股14,164.85万股，无B股和H股[1] 业绩情况 - 2024年前三季度华兰疫苗业绩下滑，营业收入、归母净利润、扣非后归母净利润同比均下降，第三季度同样如此，业绩下滑受多种因素影响[3] - 2024年前三季度公司盈利能力指标如毛利率、销售净利率较上年同期下降[3] - 2024年前三季度公司期间费用率较上年同期有不同程度的提升[3] 财务预测 - 维持华兰疫苗2024 - 2026年每股收益分别为0.88元、1.09元和1.19元，对应动态市盈率分别为21.18倍、17.08倍和15.73倍[4] - 预计华兰疫苗2022 - 2026年营业收入、净利润、每股收益、市盈率等指标呈现一定的变化趋势[5] - 财务报表预测和估值数据汇总展示了华兰疫苗2022 - 2026年资产负债表、现金流量表中的各项数据变化情况[6][7] - 华兰疫苗2022 - 2026年在获利能力、资产负债率、净负债比率、流动比率、速动比率等方面有不同的数值表现[8]