报告公司投资评级 公司维持"增持-A"投资评级 [1][5] 报告的核心观点 1) 公司2024年1-9月实现营业总收入263.91亿元,同比-46.76%;归母净利润20.03亿元,同比-58.72% [1] 2) 2024年1-9月,公司原煤产量2165.30万吨,同比+32.8%;原煤销量2550.46万吨,同比+36.07% [2] 3) 公司天然气销量累计32.07亿方,同比-50.58%;扣除自产气产量后外购气销量27.22亿方,同比-54.96% [2] 4) 公司主要煤化工产品产量有所下降,如乙二醇-38.28%,煤基油品-19.69%,副产品-14.33% [3] 5) 白石湖露天矿核增1700万吨/年产能,马朗煤矿新增1000万吨/年产能,公司未来成长可期 [3] 财务数据和估值分析 1) 预计公司2024-2026年EPS分别为0.42/0.67/0.89元,对应动态PE为18.1/11.4/8.6倍 [4][5] 2) 公司2022-2026年营业收入分别为59,409/61,475/43,366/52,781/63,638百万元 [6][7] 3) 公司2022-2026年净利润分别为11,338/5,173/2,782/4,404/5,845百万元 [6][7] 4) 公司2022-2026年毛利率分别为28.6%/16.3%/14.2%/16.3%/16.8% [7] 5) 公司2022-2026年ROE分别为39.0%/17.4%/10.0%/16.3%/21.0% [7]