报告评级 - 报告给予潮宏基"买入"评级 [2] 报告核心观点 - 公司持续提升产品力,在行业波动下业绩表现较为韧性 [2] - 3Q24公司收入下滑主要受女包业务承压,但珠宝业务表现好于行业 [2] - 产品及渠道结构变化导致毛利率同比下降,但持续优化自营销售费用率和管理费用率,整体盈利水平同比有所下降 [3] - 公司持续加大加盟渠道拓展,自营店也在优化,全球战略布局稳步推进 [3] 财务数据总结 - 预计2024-2026年公司归母净利润分别为3.54/4.21/4.85亿元,同比增长6%/19%/15% [4] - 2024-2026年公司营业收入预计为63.5/71.63/79.14亿元,同比增长7.63%/12.81%/10.49% [7] - 2024-2026年公司毛利率预计为23.7%/23.5%/23.7% [7] - 2024-2026年公司净利率预计为5.6%/5.9%/6.1% [7]