报告投资评级 - 增持[2] 报告的核心观点 - 华熙生物2024年前三季度营业收入同比下滑8.21%归母净利润同比下降29.62% 单季度看Q3营业收入同比下滑7.14% 归母净利润同比下滑77.44% 盈利能力阶段性承压明显同时组织变革持续推进化妆品和医美业务有新发展是全球知名生物科技公司生物活性物原料、医药终端、功能性护肤品、功能性食品四大板块共同驱动业务发展预计2024 - 2026年EPS分别为1.04/1.47/1.79 PE分别为58/41/33X[2][3][5] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2022 - 2026年营业收入分别为6359.19百万元、6075.92百万元、5789.92百万元、6736.24百万元、7752.04百万元收入同比分别为28.53%、- 4.45%、- 4.71%、16.34%、15.08% 归母净利润分别为970.92百万元、592.56百万元、501.02百万元、707.32百万元、863.18百万元归母净利润同比分别为24.11%、- 38.97%、- 15.45%、41.17%、22.04%[7] 业务发展方面 - 2024年华熙生物进入变革元年聘请IBM管理咨询团队协助管理变革发布48个变革项目化妆品业务发布新品医美业务润致·格格获批有望带动医美板块业务增长[4]