报告评级和核心观点 - 维持"增持"评级,上调目标价至98元 [8] - 公司为国内无线音频SoC芯片领先企业之一,维持公司24-26年EPS为2.51/3.62/4.47元,给予公司2024年40倍PE [8] 财务表现 - 营业收入同环比提升,毛利率持续修复 [8] - 2024前三季度实现营业收入12.48亿元,同比+18.91%;实现归母净利润2.07亿元,同比+4.76% [8] - 2024Q3单季度毛利率24.50%,环比提升1.15pct;存货周转天数连续两个季度持续下降 [8] 业务发展 - 蓝牙耳机芯片:量产多项讯龙二代项目,推出优化OWS性能的蓝牙音频SoC芯片 [8] - 蓝牙音箱:讯龙三代BT896X系列芯片已应用在百度新推出的小度添添AI平板机器人的智能音箱 [8] - 智能穿戴:完成全面的产品布局,AB568X及AB569X系列受到行业高度认可 [8] - BLE芯片:AB2027A3数传芯片应用在巴黎奥运会乒乓球台中 [8] 行业地位 - 公司为国内无线音频SoC芯片领先企业之一 [8] - 讯龙二代项目已成为行业高性能ANC耳机产品的主要解决方案之一 [8] - AB568X及AB569X系列凭借优秀的显示效果及极高的性价比,受到行业高度认可 [8]