报告公司投资评级 报告维持对继峰股份的"增持"评级。[3] 报告的核心观点 格拉默业绩拖累 2024Q3公司实现归母净利润-5.85亿元,同比下滑915.63%,主要系子公司格拉默于2024年9月签署出售北美TMD Group协议,导致2024Q3计提资产减值及信用减值损失3.04亿元,以及海外整合力度加大导致管理费用同环比提升。[4] 座椅业务表现良好 2024上半年公司常州座椅工厂实现收入4.9亿元,实现净利润0.22亿元,成功扭亏为盈。截至2024年9月30日,在手订单达到19个,公司乘用车座椅业务高质量订单加速落地,乘用车座椅等新业务的规模扩大和降本增效措施的推进将为公司带来可观业绩增量。[5] 盈利预测及估值 预计公司2024-2026年实现营业收入238.53、280.53、315.81亿元,同比增速为11%、18%、13%;实现归母净利润-4.77、8.10、11.50亿元,同比增速为-334%、270%、42%;EPS为-0.38、0.64、0.91元,2025-2026年PE估值分别为21、15倍。[3][7]