报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [2] 报告的核心观点 公司经营情况 - 2024年前三季度公司收入2,951亿元,同比增长3.4%;归母净利润36亿元,同比增长17.3%;扣非归母净利润28亿元,同比下降1.4% [2] - 2024年第三季度公司收入1,009亿元,同比增长8.2%;归母净利润8亿元,同比增长97.8%;扣非归母净利润5亿元,同比下降3.4% [2] - 归母净利润增速较快,主要受低基数影响,另外第三季度非经常性收益较多 [2] 新能源业务表现 - 新能源及综合智慧能源业务收入同比增长10.1% [2] - 新获取风光新能源开发指标1,288万千瓦,累计开发指标6,306万千瓦,总装机规模超过1,164万千瓦 [2] - 新能源业务作为公司主引擎作用更加明显 [2] 盈利能力分析 - 2024年前三季度毛利率11.5%,同比提升0.6个百分点;第三季度毛利率10.3%,同比下降0.7个百分点 [2] - 期间费用率2024年前三季度为8.3%,同比上升0.6个百分点;第三季度小幅下降 [2] - 2024年前三季度归母净利率1.2%,同比提升0.1个百分点;第三季度为0.8%,同比提升0.4个百分点 [2] 财务状况 - 2024年第三季度末资产负债率77.6%,同比上升0.9个百分点;有息负债比率41.9%,同比上升2.3个百分点 [2] - 两金周转天数延续近期承压态势,2024年前三季度为301天,同比增加46天 [2] - 2024年前三季度经营活动现金流净流出125亿元,同比减少22亿元;投资活动现金流净流出399亿元,同比增加167亿元 [2] 其他 - 公司控股股东拟增持3-5亿元,彰显对公司增长前景和投资价值的信心 [2] - 公司"十四五"规划目标到2025年指标翻一番,再造一个高质量发展的新能建 [2]