报告评级 - 公司投资评级为"买入"，维持评级 [3] 报告核心观点 - 公司前三季度实现收入251.8亿元（同比+30.2%），实现归属净利润30.5亿元（同比+4.2%），实现归属扣非净利润30.6亿元（同比+5.4%）。2024Q3实现收入82.0亿元（同比+17.4%，环比-8.8%），实现归属净利润8.2亿元（同比-32.3%，环比-28.8%），实现归属扣非净利润8.2亿元（同比-32.1%，环比-29.6%）。[3] - 三季度检修叠加景气回落，季度业绩环比有所下滑。主要产品价格、销量和成本均有不同程度的环比下降，导致毛利率和净利率环比下降。[3] - 随着终端需求的持续改善，以及落后产能出清，叠加荆州基地新产能陆续释放，公司经营情况有望逐步改善。[4] - 公司具备领先的生产工程化能力，产品具备显著的成本优势，德州本部与荆州基地拟投项目支撑未来发展，多元化产品组合，一定程度上或将平移经营波动。预计2024-2026年归属净利润分别为37.6/43.4/48.9亿元。[5]