报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [3] 报告的核心观点 - 2024年Q3公司营业收入同比下降,降幅较2024Q2略有收窄,主要受宏观环境、地缘政治、市场竞争等因素影响 [2] - 公司单季度净利润亏损水平较2024Q2扩大,一方面是收入规模下降导致成本摊薄效果减弱,进而引起毛利率降低;另一方面,公司期间费用率水平有所提升 [2] - 公司积极回购及推进员工持股计划,彰显公司长期发展信心 [3] - 公司核心业务处于市场开拓期,销售及研发费用投入仍较大,叠加下游需求恢复不及预期、地缘政治仍存一定不确定性,因此下调公司2024-2026年营业收入及归母净利润预测 [3] 财务数据总结 - 2024年1-9月实现营业收入18.69亿元(-15.19%),归母净利润-4.63亿元,扣非净利润-4.97亿元,经营性现金流-8.50亿元 [2] - 2024年Q3实现营业收入6.60亿元(-13.22%),归母净利润-1.65亿元,扣非净利润-1.73亿元 [2] - 预测2024-2026年营业收入分别为27.18/32.46/38.63亿元,同比-6.64%/+19.42%/+19.02%;归母净利润分别为-5.01/-2.73/0.20亿元,EPS分别为-1.20/-0.65/0.05元 [3]