报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司区域布局持续完善,长期聚焦山东省内区域巩固规模优势与竞争优势,提高市场渗透力与占有率 [6] - 公司在继续优化超市业态经营效率的同时,加快培育新型业态,保持高质量增长动力 [6] - 公司处于积极调整门店,投入业态发展阶段,预计24-26年归母净利润分别为1.96/2.44/2.81亿元 [6] 公司经营情况总结 财务数据 - 2024年1-3季度公司实现营收141.27亿元,同比+1.78%;归母净利润/归母扣非净利润为1.88/1.57亿元,同比-12.03%/-22.50% [6] - 2024年3季度公司实现营收47.65亿元,同比下降0.49%;归母净利润/归母扣非净利润为0.18/0.03亿元,同比-33.71%/-85.32% [6] - 2024年1-3季度公司毛利率为23.26%,同比-0.36pct;期间费用率为21.33%,同比+0.15pct [6] - 2024年3季度公司毛利率为22.65%,同比-0.06pct;期间费用率为22.10%,同比+0.65pct [6] 门店拓展情况 - 截至2024年3季度,公司门店总数1103家,其中新开直营门店13家,新增加盟店30家 [6] - 公司积极调整现有门店质量,关闭门店36家,超此前水平 [6] - 新型业态稳步扩张,2024年3季度新开综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/便利店/好惠星折扣店分别6/2/2/2/1家 [6] 业态经营情况 - 2024年1-3季度公司直营门店中综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态主营业务收入分别为74.67/36.76/13.88/2.00亿元,同比+5.06%/+7.64%/-8.52%/+57.90% [6] - 2024年1-3季度公司直营门店中综合超市/社区生鲜食品超市/乡村超市/其他业态毛利率分别为19.78%/18.34%/18.49%/22.90%,同比+0.18pct/-0.45pct/-1.42pct/-0.01pct [6]