报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 第二、第三曲线保持高增,商用车非道路板块受行业影响略有承压 [6] - 会计口径变更影响表观毛利、费用率,还原后盈利能力维持高位 [6] - 加快全球化布局,产能爬坡显著改善盈利能力,国际客户订单获取加速 [6] - 多维度组织架构调整,夯实国际化、数智化发展潜力 [6] 财务数据总结 - 2024年前三季度实现营业收入约92.05亿元,同比+15.2% [6] - 2024年前三季度实现归母净利润6.04亿元,同比+36.2% [6] - 2024年前三季度实现扣非归母净利润5.49亿元,同比+32.8% [6] - 2024年第三季度单季度实现营收30.54亿元,同环比+11.8%/-4.0% [6] - 2024年第三季度单季度实现归母净利润2.01亿元,同环比+27.3%/-4.8% [6] - 2024年第三季度单季度实现扣非归母净利润1.85亿元,同环比+19.4%/+0.1% [6] - 2024-2026年归母净利润预测为8.32/10.68/13.45亿元,对应PE为19x/14x/11x [6]