上海电影:24Q3电影业务受大盘影响,IP逻辑持续兑现,管理层顺利换届

报告公司投资评级 - 维持买入评级 [7] 报告的核心观点 - 公司 24Q3 实现营业收入 1.8 亿元,同比下滑 31%;归母净利润 3833 万元,同比下滑 35%,高于此前预测;扣非归母净利润 74 万元,同比下滑 98%,非经常性损益包括影院租金调整等 [4] - 公司进行中期分红,每 10 股派发现金红利 0.96 亿元,合计 4303 万元,占 24 年前三季度归母净利润的 40% [5] - 上市公司管理层顺利换届,新任董事长提出要继续紧紧围绕上影"精品内容、大 IP 开发、数字化转型"三大战略 [6] - IP 业务持续推进,24H1 实现净利润 2116 万元,占公司全部净利润 25%,扣除少数股东权益后占公司归母净利 16%。Q3 与瑞幸、古茗等授权联名合作,与《几何王国》《洛克王国》游戏联动 [6] - 25 年电影大盘在低基数下增长确定性较高,公司影院院线业务有望随之改善。公司影院院线份额相对稳定,积极拓展非票业务;电影发行更积极,将对接集团"8+5+3"三年片单 [7] 财务数据总结 - 公司 24-26 年归母净利润预测为 1.17/2.71/3.88 亿元 [7] - 公司 24 年营业总收入 862 百万元,同比增长 8.3%;归母净利润 117 百万元,同比下滑 8.1% [8] - 公司 25 年营业总收入 1,117 百万元,同比增长 29.7%;归母净利润 271 百万元,同比增长 132.6% [8] - 公司 26 年营业总收入 1,333 百万元,同比增长 19.3%;归母净利润 388 百万元,同比增长 42.9% [8]