报告公司投资评级 - 投资评级为买入（维持）[4] 报告的核心观点 - 报告要点为公司发布2024年三季度报告，2024Q3公司营业总收入和归母净利润同比增长，收入利润符合预期，中高价酒类环比提速，其他酒类延续高增，毛利率基本平稳，管理费用率拖累盈利水平，全国化延续推进，维持买入评级[2][6] 根据相关目录分别进行总结 财务数据方面 - 2024Q3公司实现营业总收入86.11亿元，同比+11.35%；归母净利润29.40亿元，同比+10.36%，2024Q3收入+Δ合同负债83.60亿元，同比+16.89%；2024Q3销售收现85.60亿元，同比+30.77%[6] - 分产品看，2024Q3中高价酒类/其他酒类分别实现收入61.88/24.05亿元，分别同比增长6.73%/25.62%，前三季度中高价酒类/其他酒类分别同比增长14.26%/26.87%；分区域看，2024Q3省内/省外分别实现收入35.06/50.87亿元，分别同比增长12.12%/10.95%，前三季度省内/省外分别实现收入119.00/193.53亿元，分别同比增长11.58%/21.44%[6] - 2024Q3公司毛利率74.29%，同比-0.75pct；2024Q3公司销售费用率/管理费用率/营业税金及附加比率分别为10.54%/4.43%/14.62%，分别同比-0.07/+0.61/-1.40pct；2024Q3归母净利率为34.14%，同比-0.31pct[6] - 预计公司2024 - 2026年营业收入分别369.46/407.23/439.88亿元，分别同比增长15.72%/10.22%/8.02%，归母净利润分别为124.46/137.34/149.04亿元，分别同比增长19.24%/10.34%/8.52%，对应CAGR为12.61%，对应2024 - 2026年PE估值分别为19/18/16X[6] - 给出了2022 - 2026年的财务数据预测，包括营业收入、增长率、EBITDA、归母净利润、增长率、EPS、市盈率、市净率、EV/EBITDA等[7] - 详细列出了2022 - 2026年资产负债表、利润表、现金流量表中的各项数据，如货币资金、应收账款、预付账款、存货等[9] 业务发展方面 - 2024Q3中高价酒类环比Q2提速，预计主因青花20环比Q2放量以及老白汾升级焕新，其他酒类中玻汾Q3放量增长较快[2][6] - 全国化延续推进[6]