报告公司投资评级 - 公司维持"谨慎推荐"评级 [5] 报告的核心观点 中高端交换机研发升级 - 公司持续拓展中高端数据中心交换机业务,在200G/400G/2.0T/8.0T数据中心交换机上迭代12.8T等产品形态,扩展了基于国产 CPU 的 COME 模块 [4] - 在交换机细分领域,扩展了工业控制和边缘计算场景需求的新一代 TSN 工业交换、Multi-GE(2.5G/5G/10G)电口交换机及 2.5G 光上行千兆交换机/2.5G 光下行万兆上行全光交换机等 [4] - 公司逐步提升中高端交换机的研发综合实力和工艺制造保障能力,完善网络设备其他产品类别如无线产品、智能终端、光通信产品等布局与建设 [4] 布局车通信新业务领域 - 公司积极布局汽车通信电子业务,将通信能力从网络设备行业延伸至汽车行业通信领域,完成了汽车车联网 T-BOX 量产交付和汽车智能控制显示屏量产交付 [4] - 在智能座舱和域控制器部分加大研发设计投入,新业务领域布局有望开拓未来成长空间 [4] 财务预测 - 预测公司2024/2025/2026年将实现营收 18.06/21.39/25.60 亿元,同比-12.97%/18.45%/19.71%; EPS 分别为1.99/2.23/2.54 元 [5][6] 风险提示 - 未提及风险提示