报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 1) 化妆品业务短暂承压,但新品表现较好 [1] - 瑷尔博士品牌升级和达人合作模式调整导致增速有所波动,但新品表现依旧亮眼 [1] - 颐莲品牌迭代新品表现较好,如喷雾2.0/嘭润霜/软膜等 [1] 2) 医药业务收入同比增长19.3%,毛利率有所下降 [1] 3) 原料业务收入同比下降6.9%,但毛利率提升 [1] 4) 受去年同期地产业务剥离影响,公司财务数据仍有波动 [1] 公司财务数据总结 1) 2024年前三季度收入28.03亿元,同比增长17.45%;归母净利润1.71亿元,同比下降28.09% [1] 2) 2024年第三季度收入8.77亿元,同比增长4.82%;归母净利润0.44亿元,同比下降7.76% [1] 3) 预计2024/2025/2026年归母净利润分别为2.71/3.46/4.09亿元,对应PE为26/20/17倍 [2]