报告公司投资评级 公司维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 1) 2024年前三季度，公司实现收入2951.4亿元，同比+3.44%，归母净利润36.0亿元，同比+17.28% [1] 2) 新签订单稳定增长，其中新签传统能源、新能源及综合智慧能源建设订单同比分别增长46.38%/-2.83%。海外方面，"一带一路"共建国家新签合同额同比增长32.17% [1] 3) 减值计提增加，但投资收益同比提升抵消了费用率及减值上升的不利影响，使得前三季度公司归母净利润稳定增长 [1] 4) 收现比增加，经营现金流同比改善 [1] 5) 预计能源建设需求保持高景气，化债利好城市建设业务，看好公司长期发展 [1] 6) 预计2024-2026年公司归母净利润将分别达到84.79/90.62/101.68亿元，同比增长6.17%/6.89%/12.20% [4] 财务数据总结 1) 2024年前三季度，公司营业收入2951.4亿元，同比增长3.44%；归母净利润36.0亿元，同比增长17.28% [1] 2) 2024年前三季度，公司毛利率11.54%，同比上升0.59个百分点 [1] 3) 2024年前三季度，公司期间费用率8.3%，同比上升0.6个百分点 [1] 4) 2024年前三季度，公司收现比92.99，同比增加6.24个百分点 [1] 5) 预计2024-2026年公司营业收入将分别达到4230.87/4511.27/5002.57亿元，归母净利润将分别达到84.79/90.62/101.68亿元 [5]