报告公司投资评级 公司维持"买入"评级 [2][10] 报告的核心观点 1. 股权结构得到进一步优化,合作互补共谋发展 [4] 2. 深化海内外市场开拓,前三季度新签合同额同比大增 65.6% [5][6] 3. 国内外市场迎新机遇,公司加强市场开拓有望充分受益 [9] 4. 公司背靠中石化集团资源优势,持续开拓海内外市场,业绩有望迎来快速增长 [10] 报告内容总结 公司投资评级及盈利预测 - 维持公司"买入"评级,预计公司2024-2026年归母净利润分别为26.38、29.15、31.82亿元,对应EPS分别为0.60、0.66、0.72元/股 [10] 公司股权结构优化 - 中国石化集团将持有的公司21998万股内资股股份划转给中国石油集团,中国石油集团成为公司第二大股东,有利于公司持续提升治理水平、增进市场认同并促进价值实现 [4] 公司业务发展 - 2024年前三季度,公司国内新签合同额469亿元,同比增长32%,境外新签合同额266亿元,同比增长202%,海外合同占比从2023年前三季度的20%增至36% [5] - 公司业务结构更加优化,EPC合同占比从2023年前三季度的54%增长至74% [5] - 公司在手订单为1658亿元,同比增长40%,达到历史高位,为公司未来业务持续发展提供有力支撑 [6] 行业发展机遇 - 国内市场方面,中国现代化产业体系正加快构建,石化行业高质量发展扎实推进,为公司主业发展带来更多机遇 [9] - 海外市场方面,中东地区活跃资本开支已超千亿美元,产油国炼化生产能力逐年提升,公司充分受益于平台优势,中东市场订单获取前景广阔 [9]