报告公司投资评级 - 公司维持"推荐"评级 [1] - 目标价为79港元 [1] 报告的核心观点 - 公司FY25Q1总营收为14.35亿美元,同比增长31% [1] - 公司FY25Q1实现Non-GAAP归母净利润为2.65亿美元,同比增长40% [1] - 公司指引FY25Q2实现收入(不含甄选)8.51-8.72亿美元,同比增长25%-28% [1] - 公司核心教育主业利润率如期改善,FY25Q1Non-GAAP OPM为24.4% [1] - 公司产能保持有序扩张,截至FY25Q1共有1089间学校及学习中心 [1] - 公司教培报名人次及递延收入稳步增长 [1] 分业务总结 收入情况 - 出国考试准备业务收入同比增长19% [1] - 出国咨询业务收入同比增长21% [1] - 成人及大学生国内考试准备业务收入同比增长30% [1] - 教育新业务收入同比增长50% [1] - 文旅业务收入同比增长221% [1] 利润情况 - 核心教育主业Non-GAAP OPM为24.4%,同比提升2.2个百分点 [1] - FY25Q1实现Non-GAAP归母净利润2.65亿美元,同比增长40% [1]