美好医疗:Q3业绩高速增长,胰岛素笔放量可期

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 业绩表现 - 2024Q1-Q3实现营业收入11.57亿元,同比增长10.86%;归母净利润2.58亿元,同比下滑14.07% [1] - 2024Q3实现营业收入4.50亿元,同比增长55.68%,环比增长5.94%;归母净利润8867万元,同比增长49.91%,环比下滑20.21% [1] - 下游客户去库存影响结束,业绩逐季改善显著,但汇兑损益和股份支付导致利润端环比下滑 [1] 业务发展 - 多元化业务布局逐步进入收获期,第二成长曲线胰岛素笔进展顺利 [1] - 胰岛素笔项目进展顺利,2023年下半年具备完整的全自动化生产交付能力,2024H1已逐步小批量向客户交付,Q3实现批量交付 [1] - 海内外产能持续释放,提升全球服务能力 [1] 财务预测 - 预计2024-2026年营收分别为16.14、19.75、24.06亿元,同比增长20.7%、22.4%、21.8% [2] - 预计2024-2026年归母净利润分别为3.80、4.65、5.75亿元,同比增长21.3%、22.3%、23.7% [2] - 对应PE分别为33X、27X、22X [2]