报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 海外市场维持高增长,高端客户群持续突破 [1] - 国内收入受医院采购推迟影响短期承压,随着招标回暖及医疗专项债加快发行有望重回增长轨道 [1] - IVD业务引领增长,超声结构持续高端化,三大板块市占率持续提升 [1] - 公司注重研发创新,产品布局持续丰富 [1] - 年内二次派息,持续回馈投资者 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年营收预计分别为394.29、472.34、566.21亿元,同比增长12.9%、19.8%、19.9% [1] - 2024-2026年归母净利润预计分别为131.51、158.81、192.32亿元,同比增长13.5%、20.8%、21.1% [1] - 对应PE分别为25X、20X、17X [1] 行业地位及竞争力 - 三大产品线市占率持续提升,IVD业务增长亮眼 [1] - 超声结构持续高端化,高端及超高端系列同比增长超30% [1] - 微创外科等种子业务放量增长 [1] 研发创新能力 - 公司高度重视研发创新,不断突破高端领域,推出多款新产品 [1] 股东回报 - 年内二次派息,累计分红总额进一步提升至317.23亿元 [1]