报告公司投资评级 报告给予三一重工"买入"评级。[2] 报告的核心观点 1) 2024年三季度业绩符合预期,受益于国内外行业景气度持续复苏。2024年Q1-Q3公司实现营收583.6亿元,同比+3.9%;归母净利润48.7亿元,同比+19.7%;扣非归母净利润46.3亿元,同比+9.4%。单Q3来看,公司实现营收193.0亿元,同比+18.9%;归母净利润13.0亿元,同比+96.5%;扣非归母净利润15.0亿元,同比+310.6%。[2] 2) 费用控制良好,现金流表现优异。2024年Q1~Q3公司销售毛利率28.3%,同比-0.2pct;销售净利率8.6%,同比+1.1pct。单Q3公司销售毛利率为28.3%,同比-0.9pct,销售净利率7.0%,同比+2.9pct。2024前三季度公司经营活动产生的净现金流123.8亿元,同比+151.7%。[3] 3) 电动化、全球化逻辑逐步兑现,迈向全球行业龙头。公司作为行业内电动化研发投入最多的公司,有望引领电动工程机械进程,通过电动化在全球竞争中弯道超车。公司持续推动生产制造全球化,未来成长空间大。[4] 4) 盈利预测方面,我们维持公司2024-2026年归母净利润预测值为62.84/84.94/113.21亿元,对应当前市值PE分别为20/15/11x,维持"买入"评级。[4]