报告公司投资评级 - 公司维持"强推"评级 [1] 报告核心观点 - 2024年前三季度公司营收和利润同比下滑,主要受制造业景气度偏弱影响 [1] - 公司毛利率和净利率同比下滑,研发费用率提升明显 [1] - 国产刀具替代空间广阔,海外出口是公司未来重要增长点 [1] 公司投资评级 - 考虑到2024年前三季度制造业景气度及原材料涨价,分析师下调公司利润预期 [1] - 预计公司2024-2026年营收分别为8.37/10.13/12.90亿元,归母净利润分别为1.13/1.94/2.53亿元 [2] - 基于公司为国内刀具民营领先企业、海内外业务及整体刀具业务取得积极进展等因素,给予2025年20倍PE,目标价调整为62.80元,维持"强推"评级 [1] 主要财务指标 - 2023-2026年营收增速分别为32.0%/5.4%/21.0%/27.4% [2] - 2023-2026年归母净利润增速分别为-4.8%/-28.4%/71.9%/30.2% [2] - 2023-2026年毛利率分别为45.5%/38.8%/43.8%/43.5% [2] - 2023-2026年净利率分别为19.9%/13.5%/19.2%/19.6% [2]