报告公司投资评级 - 公司投资评级为"优于大市"(维持) [1] 报告的核心观点 - 前三季度公司营收同比增长33.1%,达到113.91亿元,但归母净利润同比下降35.5%,达到5.58亿元 [1] - 公司三季度利润同比下降主要由于1)行业竞争加剧及市场需求结构变化,公司扩大业务体量及市场份额的核心战略导致盈利短期受到影响,2)三季度公司主要原材料价格回落,公司采取具有市场竞争力的定价策略,导致部分产品从原材料成本加成到最终销售价格的传导出现滞后,3)公司加大了研发投入以及品牌宣传推广投入导致费用增加,4)三季度受到汇率波动造成汇兑损失约0.6亿元 [1] - 公司在北美市场持续导入多个品牌客户,同时在TPV自牌委外订单的导入也提供了一定支撑,公司对于全球市场的覆盖度进一步提升,出货量实现显著增长 [1] - 公司各类产品在三季度延续上半年增长态势,创新类显示产品及智能电视增量明显,公司通过产品创新、技术提升、品牌宣传以及AI赋能提升业务体量和市占率的策略已见成效 [1] 财务数据总结 - 2024-2026年公司归母净利润预计同比变动分别为-31.9%/+27.3%/+21.4%,至8.74/11.12/13.50亿元 [2] - 2024-2026年公司PE分别为15.7/12.4/10.2倍 [2] - 2022年公司营业收入为115.87亿元,同比下降2.5%;净利润为15.16亿元,同比增长64.2% [2] - 2023年公司营业收入预计为134.47亿元,同比增长16.0%;净利润预计为12.83亿元,同比下降15.4% [2]