报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 - 公司2024Q1-3营业收入为159亿元,同比下降6%;归母净利润为6.6亿元,同比下降26%;扣非归母净利润为3.6亿元,同比下降49% [2] - 公司钢结构产量增速放缓,主要原因为公司大规模对生产设备进行智能化改造,导致钢结构产能利用率阶段性下降 [2] - 公司钢结构盈利阶段性承压,主要系行业竞争加剧导致价格降幅高于成本降幅所致 [2] - 2024Q3公司经营活动现金流改善,净额为3.7亿元,同比增加2.7亿元 [6] 公司财务数据分析 - 2024-2026年公司营业收入预计分别为228/252/279亿元,同比变化为-3%/+10%/+11% [7] - 2024-2026年公司归母净利润预计分别为10/11/13亿元,同比变化为-14%/+12%/+11% [7] - 公司2024年预计EPS为1.48元,对应PE为9.6倍 [7] 公司竞争优势及风险提示 - 公司是钢结构构件制造龙头,规模优势、成本优势、客户优势形成正反馈,新阶段的智能化改造效果值得期待 [6] - 风险提示包括钢材价格波动、行业竞争加剧、智能化改造进展不及预期、客户集中度较高等 [8]