报告公司投资评级 - 维持"增持"评级 [4] 报告的核心观点 - 2024Q1-Q3 公司实现营收 84.99 亿元,同比-8.3%;归母净利润 4.27 亿元,同比-34.1% [2] - Q3 公司实现营收 24.64 亿元,同比-14.6%;归母净利润 1.34 亿元,同比+2.5%;扣非归母净利润 0.39 亿元,同比-70.5% [2] - 线下零售市场需求疲软,百货业态同比显著下滑,奥莱业态和购物中心业态有较强的经营韧性,免税业态继续爬坡 [3] - 拟公开挂牌转让商业物业公司 100%股权,转让完成后将支撑 Q4 业绩 [3] - 下调王府井盈利预测,2024-2026 年归母净利润分别为 6.04/6.25/7.48 亿元 [4] 财务数据总结 - 2024-2026 年营业总收入分别为 11572/11868/12377 百万元,同比变化为-5.34%/2.56%/4.29% [1] - 2024-2026 年归母净利润分别为 604.13/625.06/748.02 百万元,同比变化为-14.84%/3.47%/19.67% [1] - 2024-2026 年 EPS 分别为 0.53/0.55/0.66 元/股,对应 PE 为 28.18/27.24/22.76 倍 [1] - 2023-2026 年资产负债率分别为 50.30%/48.43%/47.66%/46.47% [10] - 2023-2026 年 ROIC 分别为 2.98%/2.48%/2.75%/3.12%,ROE 分别为 3.60%/2.97%/2.98%/3.45% [10]