报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [4] 报告的核心观点 批发业务快速增长，中西成药需求稳定 - 2024 前三季度,公司实现批发营收 29.52 亿元(+25.94%),毛利率 10.94%(-0.57pp);中西成药实现 147.14 亿元(+15.48%),毛利率 30.41%(-1.62pp),需求较为稳定 [3] 门店数量快速提升,持续提高优势及新入省份市占率 - 截至 2024Q3,公司拥有门店 16453 家,前三季度净增 2379 家,未来将继续深耕优势省份,同时通过加盟等方式提升新入省区的市占率 [3] 盈利预测调整,维持"买入"评级 - 考虑今年两广地区消费环境下行及新店爬坡亏损,调整公司 2024-2026 年归母净利润预测,但维持"买入"评级,预计 25-26 年公司将提利增效 [4]