公司投资评级和核心观点 公司投资评级 - 首次覆盖,给予"买入"评级 [73] 报告的核心观点 公司介绍 - 公司是新能源电气装备领军企业,专注于新能源、新型基础设施等领域的输配电及控制设备研发、生产和销售 [15] - 公司主要产品包括箱式变电站、成套开关设备和变压器,主要应用于新能源(风能、太阳能、储能)、新型基础设施(数据中心、智能电网)等领域 [15][16][17] - 公司股权结构稳定,张传卫是公司创始人和实控人 [22] - 公司净利润持续高增,盈利能力较高 [24][27] - 公司客户集中度较高,主要客户包括"五大六小"发电集团、能源方案服务商等 [29][30] 新能源市场需求持续增长 - 光伏发电市场需求持续高增,2024年国内新增装机有望达102GW [33][34][35] - 风电市场需求持续增长,其中海上风电增速最高,2024-2028年全球海上风电新增装机有望达到182GW [37][38][39][40] - 储能市场需求快速增长,2024年国内新增储能装机有望达30-41GW [40][41] 公司在新能源领域地位突出 - 公司在风电、光伏领域的市场份额较高,分别达27.25%、15.20% [47] - 公司与明阳智能在海上风电领域关联度较高,海上风电业务有望快速增长 [48][49][50][51][52][53] - 公司海上特种变压器技术达到国际先进水平,具有较强的价格竞争优势 [54] 公司未来发展战略 - 公司正在拓展海外市场,全球电网投资持续增长有望带动公司海外收入大幅提升 [61][62][63][64] - 公司产品不断突破高电压等级,有望进一步拓展国内电网市场 [68] 盈利预测 - 预计2024-2026年公司营收将达63.34/85.67/101.02亿元,同比增长28%/35%/18% [71] - 预计2024-2026年公司归母净利润将达6.48/8.73/10.67亿元,同比增长30%/35%/22% [71]