报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [6] 报告的核心观点 - 公司发布2024年三季报,收入和净利润同比下降 [1] - 公司各品牌积极响应政策,推出优惠措施以刺激需求 [1] - 公司整装渠道建设持续发力,营收同比增长26.34% [4] - 公司优化客户结构,与多家大型客户建立战略合作 [4] - 公司持续布局海外市场,已覆盖40个国家和地区 [4] - 公司盈利能力保持稳定,毛利率和净利率均保持在较高水平 [2] 分品牌总结 1. 索菲亚 - 营收68.9亿元,同比下降6.84% [2] - 门店数量2543家,较年初减少184家 [2] 2. 米兰纳 - 营收3.67亿元,同比增长14.9% [2] - 门店数量579家,较年初增加65家 [2] 3. 司米 - 经销商156家,专卖店161家,门店向整家转型 [2] 4. 华鹤 - 门店数量282家,较年初增加5家 [2] - 未来将继续招优质经销商,推进新渠道建设 [2] 财务预测调整 - 调整2024-2026年归母净利润预测,分别为12.4/13.6/15.3亿元 [3] - 对应PE分别为15/13/12倍 [3]