报告公司投资评级 拓荆科技维持增持评级。[1] 报告的核心观点 新品验收节奏加快 - 24Q3 单季度营收 10.11 亿元，环比增长 27.14%。[2] - 24 年前三季度营收 22.78 亿元，同比增长 33.79%。[4] - 新产品及新工艺在客户验证过程中成本相对较高，导致 24Q3 毛利率 39.27%，环比下降 7.62pct。[2] 财务表现 - 24Q3 归母净利润 1.42 亿元，环比增长 19.87%。[2] - 24 年前三季度归母净利润 2.71 亿元，同比增长 0.10%。[4] - 24Q3 扣非归母净利润 0.46 亿元，环比下降 29.05%。[2] 订单情况 - 截至 24Q3 末存货金额约 70.77 亿元，较 24Q2 末增长 9%，奠定未来成长。[1] - 公司在手订单充足，为未来收入成长奠定基础。[1] 分部业务总结 薄膜沉积设备 - 主打产品 PECVD 获客户复购及批量订单，营收占比同比大幅提高。[1] - PE-ALD 高温、低温 SiO2、SiN 等已出货至客户端验证。[1] 键合设备 - 混合键合设备及芯片对晶圆混合键合前表面与处理产品均获得客户量产重复订单。[1] - HDPCVD 反应腔累计出货量达 70 个。[1]